（以下本色从德邦证券《食物饮料行业周报：节日氛围渐起，暖和旺季角落变化》研报附件原文提要）投资要点：白酒：节日氛围渐起，展望行业龙头仍能抢掠竞品份额。白酒中报表露兑现，受宏不雅经济、行业库存周期等要素影响，Q2白酒上市公司营收功绩大宗有所减慢，24Q2高端/地产酒/次高端营收增速区别为14.4%/13.6%/3.6%，利润增速区别为+12.8%/+21.9%/-8.2%，高端、地产酒龙头功绩仍较谨慎，部分次高端和地产小酒企承压，基本陆续此前趋势。部分上市公司功绩有亮眼推崇，如老白干酒、迎驾贡酒等，贵州茅台&洋河股份发布3年分成策画，判辨畴昔分成预期。本周白酒板块下落4.06%，跌幅大于沪深300指数1.35pct。下周初始行业插足中秋动销期，展望行业龙头中秋国庆双节仍能抢掠竞品份额，推选暖和贵州茅台、五粮液、老白干酒等。世界品：各子板块永恒逻辑不变，提出暖和功绩超预期目的。（1）啤酒：咱们展望全年行业举座升级提效的主基调不改，餐饮、夜场等破钞场景的合手续收复有望加快高端化发展，提出疼爱具备基本面支合手的优质龙头。（2）餐饮供应链：促破钞计谋落地，期待后续资金面及计谋面改善。追随终局需求的走弱，当今大部分公司估值水平照旧较低，安全角落足够。推选暖和功绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望缔造具有弹性目的；（3）失业零食：永恒逻辑不变，暖和Q3基数走低及Q4备货契机。但全年角度性价比仍是干线，渠说念红利陆续，功绩韧性壮健。因此短期期待资金流动性改善和行业举座暖和度回暖，永恒仍然提出暖和阅兵红利期和阅兵1.《百润股份（002568.SZ）：董转型逆境回转两条投资干线目的。（4）乳成品：Q2处于春节后往时的渠说念库存梳事长拔除留置，公司坐褥筹划判辨理且销售偏淡季节，Q3终局动销有望迟缓收复，提出暖和下半年情况。勾通面前向好》，2024.5.25估值处于较低水位，咱们提出暖和在基本面变化中对迤逦游供应链、渠说念、产物把2.《食物饮料行业周报控力较强的龙头及本钱红利下全年利润有望超预期的板块。20240513-20240517-地产计谋密集出台，看 投资提出：白酒板块：暖和五粮液、贵州茅台、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾多板块需求回转》，2024.5.19贡酒等。啤酒板块：推选青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，提出暖和华润啤酒。软饮料板块：提出重心暖和东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：提出重心暖和具备改3.《食物饮料行业周报善逻辑的中炬高新、海天味业。乳成品板块：提出暖和伊利股份、新乳业、燕塘乳20240506-20240510-24Q1沉稳落地，行业基业。餐饮供应链板块：提出暖和相对谨慎的龙头企业和下流需求改善后功绩具有弹本面无虞》，2024.5.12性目的如：安井食物、立高食物、千味央厨、宝立食物等。失业零食板块：提出关4.《今世缘（603369.SH）：告成注红利陆续目的如盐津铺子、劲仔食物和甘源食物和有望逆境回转目的如三只松卓绝百亿，增长势能壮健》，鼠、洽洽食物、良品铺子等。食物添加剂板块：提出暖和百龙创园、朝阳生物。2024.5.75.《口子窖（603589.SH）：功绩 风险教导：宏不雅经济下行风险；食物安全问题；商场竞争加重；提价不足预期稳妥预期，阅兵稳步推动》，2024.5.6

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