（原标题：东吴期货讨论所政策早参｜焦炭第三轮提降初始！双焦盘面着落，后市若何看？）

股指：市集流动性改善；玄色系板块：高开低走，预期仍欠安；动力化工：红海地缘风险不停；有色金属：存眷节后累库情况；农居品:节后首日全体反弹

2024

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股指：市集流动性改善

股指。节后首个交游日市集持续反弹，沪指站上2900点。Sora见解带动AI全线飞腾，煤炭等高股息板块推崇也较好。1 月社融和信贷数据超预期回升，春节假期消耗数据推崇亮眼，均有助于提振市集信心。节前市集微不雅流动性压力照旧有所缓解，市集豪情迟缓改善，因此股指臆想持续反弹。在国外AI主题的催化下，科技成长立场有望张开超跌反弹，市集立场将愈加平衡。

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玄色系板块：高开低走，预期仍欠安

螺卷。盘面高开低走，一是受焦炭现货提降的影响，二如故惦记旺季的需求。当今看资本和库存都有一定压力，钢价总体还会偏弱一些，不外当今需求尚未启动，价钱也跌到资本以下，邻接大跌的概率也不高，臆想触动偏弱运行。

铁矿。公共铁矿发运环比回升，到港保握高位，口岸短期如故有累库压力。从估值来看铁矿如故偏高，同期需求端难有太超预期推崇，矿价短期也有鬈曲压力。

双焦。双焦偏弱运行，钢厂对焦炭第三轮提降开启，部分照旧落地，春节时辰焦化厂累库为主，而下贱采购积极性一般，臆想焦炭价钱触动偏弱运行。焦煤也承压，主若是因为供给增多的预期仍在，臆想盘面触动偏弱运行。

玻璃。春节时辰玻璃供应高位回升，累库较多，诚然玻璃企业节后纷纷加价，但下贱企业尚未完全开工且关于昔时预期偏悲不雅下，玻璃总体价钱还有鬈曲压力。

纯碱。纯碱彰着回落，当下纯碱供应处于都备高位，且还有远兴四线投产的预期在，下贱需求当今尚未完全启动，且受入口碱到岸影响，也会影响国内需求。后期现货有下行压力，也会带动盘面走弱。

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动力化工：红海地缘风险不停

原油。昨日红海冲突握续不停，胡塞武装声称迫切两艘好意思国船只，击落一架好意思军无东谈主机，击千里一艘英国货轮：”这艘船遭逢了可怜性的龙套，完全停了下来“。冲突触及一艘驶往印度的油轮，红海航谈上的商船安全依然无法获取保险，握续危及原油运载链。而原油本身基本面未见彰着好转，好意思国周度原油库存激增1200万桶，真金不怕火油厂在寒潮浸礼后复工意愿偏低。主要动力机构月报对年内原油需求增速判断出现不对，OPEC保管一贯的乐不雅立场，而IEA小幅下调本年需求增长预期。因此咱们合计油价总体保管低位触动，但后续需握续存眷行为主要上行驱动的中东阵势进展。

沥青。2月第2周沥青产业数据炫耀真金不怕火厂供需同减，合乎春节国法。厂库有较大增多，或组成阶段性压力。节后沥青期现价钱涨幅均远不足资本端原油，总体推崇偏弱。

资料显示，三房转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率为：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。），对应正股名三房巷，正股最新价为1.19元，转股开始日为2023年7月12日，转股价为3.02元。

LPG。现货端受入口资本支握及库存压力较小影响，重迭原油飞腾及需求改善，运脚端也出现企稳反弹迹象，需求端PDH节中虽无开车但有提负，裂解侧利润环比改善，现时关于石脑油来说依旧具备较强经济性;故节后开盘补涨概率较大。

PX。PX携带PTA昨日开盘高开低走，夜盘握续偏弱整理，节中诚然原油价钱偏强，但石脑油相对偏弱，导致资本端传导较为不畅，裂解价差走弱，部分利润过渡至下贱，PXN相对坚挺，重返350好意思金/吨。政策提议：中永久依然逢低多PX和多PXN。

PTA。奴婢PX资本走势保管一致，昨日盘面并未站稳6000，但全体走势较PX偏强，PTA基本面稍好，重迭2-3月份安设存实验讨论，盘面加工费高位触动，节中季节性累库，供需方面并无彰着驱动，下贱聚酯开工率重返8成以上，后续存眷复工节律以及终局订单情况。政策提议：中永久奴婢PX寻找低多契机，当今点位作念多安全边缘不高。

MEG。乙二醇节中累库不足预期，显性库存依然处于中性偏低位置，当今呈低库存+中性开工步地，市集关于国内安设重启抱有担忧豪情，全体节中安设属于重启以及提负并行，煤化工供应弹性依旧存在，后期需要存眷讨论内重启本色扫尾程度。政策提议：中永久大的逻辑和标的依然是寻找低位作念多。

PVC。年后第一个交游日便大幅着落，再行回到摸底步地，节后高库存弱炫耀转头，供需全体偏宽松，国内需求受地产株连虚浮亮点，高社库问题难以措置，重迭参预3月后，多数仓单强制刊出，压制价钱，朝上驱动偏弱，阶段性实验和出口联接爆发下或有短期反弹行情，但高度并不看好，后续存眷台塑3月份预售报价。政策提议：05合约底部宽幅触动，短期偏弱触动，充分着落伍可轻仓试多。

甲醇。因浙江兴兴重启和口岸封航所导致的反弹握续性不会太久，供应压力偏大和需求季节性下滑的劣势基本面步地并未获取根人道扭转，前期走强彰着的基差近期也略显疲软、跟进乏力。跟着伊朗限气收敛后入口量的转头以及节后运载还原和煤价淡季到来，可待看多豪情充分消化后择机沽空2405合约。

聚烯烃。年后聚烯烃偏触动步地而莫得趋势，操作上低多PE、高空PP的思法不变，最大的风险点在于新安设的投产不停推迟。节后PP会偏弱去看，但往下的幅度空间在收窄。收窄的原因在于本年出口增量较大以及实验偏多，是以年后的库存压力莫得预期大，粗略说降库的速率会更快。若莫得资本的进一步下移，往下的空间会受限。

棉花。春节时辰，USDA发布2月公共供需深刻，公共产量全体下调8万吨，期末库存下调14万吨。其中，中国消耗预期上调11万吨，入口预期上调11万吨，好意思国出口预期上调4.4万吨。USDA深刻利多影响，好意思棉打破触动区间，涨幅超越6%，因此节后开盘郑棉补涨概率较高。

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有色金属：存眷节后累库情况

铜。早盘沪铜受春节时辰伦铜飞腾影响小幅高开，跟着握续回落，周一电解铜社会库存炫耀春节时辰库存大幅累增，累增速率高于市集预期，且本年金三银四旺季消耗预期不足，铜价上方压力突显，但入口TC握续回落到冶真金不怕火厂盈亏平衡线以下，臆想3-4月份供应端减产压力降迟缓裸露，下方仍有一定支握，铜价保管区间触动为主。

铝/氧化铝。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将迟缓缓解，中期跟着国内矿产能的开释臆想价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的邻近价钱上方压力渐渐加大，臆想触动偏弱为主。节后铝锭库存小幅累增，但累增速率依然偏慢，且都备库存量仍处于历史低位，短期仍处于累库周期中，但低库存的支握依然存在，短期铝价保管触动运行，存眷旺季消耗情况。

镍。镍区间触动运行，驱动不显贵。一方面，供应端仍未见彰着减产动作，累库仍在握续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，面对镍矿资本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端资本支握强。因此，短期提议不雅望，中永久仍旧存眷逢高沽空的契机。

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农居品:节后首日全体反弹

油脂。节后首日油脂全体走强，因春节时辰消耗较好，下贱补库。不外咱们如故将其定位于短线反弹，中永久基本面仍然偏利空，恭候这波补库行情收敛后，可再择机逢高作念空。

豆粕/菜粕。春节时辰，好意思豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5好意思分/蒲至1173.5好意思分/蒲。主要原因为USDA2月供需深刻和USDA年度瞻望论坛预测的新季好意思豆栽植面积数据均超市集预期利空。但巴西CNF升贴水上调了15好意思分开云体育，对冲好意思豆盘面着落。臆想节后开盘如故以触动偏弱为主。